銅鋁月度報告:政策環境偏多,銅鋁挑戰上方阻力
宏觀方面,從習主席在金融工作會議上指示來看,嚴監管將可能得到更多貫徹,金融去杠桿和實體供給側改革可能同時深化,對于國內有色產業鏈而言,考慮到電解鋁及銅產業鏈上下游不同的環境,鋁產業鏈供給端的影響可能大于消費端的拖累,而銅產業鏈則相對中性,對于大宗商品價格而言,貨幣政策邊際變化和政策預期的顯著增強對價格反彈起到一定支撐。
從鋁產業來看,截至7月份,中國電解鋁供給側改革已影響約四百萬噸產能,包括100萬噸在建產能,160萬噸左右建成未投產產能和135萬噸左右運行產能。
三預計各地政府三季度將對核查出的違規產能采取進一步措施,疊加上碳交易和核查自備電廠以及采暖季錯峰生產等一系列政策的實施,國家去產能政策及鋁上游的環保問題加碼將強化鋁價(16100, 330.00, 2.09%)底部支撐,然而考慮到電解鋁生產利潤仍較豐厚,且國內鋁庫存居高不下,預計鋁價多頭面對15000元/噸一線仍有所忌憚。
從銅產業來看,2017年全球銅市供需維持“緊平衡”的概率較大,盡管全球銅表觀庫存偏低、上游銅礦供應寬松預期收緊,為多頭階段性炒作提供一定題材,然而考慮到中國銅產業在供給側改革政策下壓力較小,從價格走勢上看,國際銅價(50160, -80.00, -0.16%)有著“銅博士”之稱,因其與全球經濟密切相關,全年銅價主線將更多依賴宏觀政策博弈與流動性主導,對銅價中期維持現寬幅震蕩觀點,主要支撐在45000-46000元/噸附近,上方50000元/噸一線突破后更高強阻力在53000一線。
從鋁產業來看,截至7月份,中國電解鋁供給側改革已影響約四百萬噸產能,包括100萬噸在建產能,160萬噸左右建成未投產產能和135萬噸左右運行產能。
三預計各地政府三季度將對核查出的違規產能采取進一步措施,疊加上碳交易和核查自備電廠以及采暖季錯峰生產等一系列政策的實施,國家去產能政策及鋁上游的環保問題加碼將強化鋁價(16100, 330.00, 2.09%)底部支撐,然而考慮到電解鋁生產利潤仍較豐厚,且國內鋁庫存居高不下,預計鋁價多頭面對15000元/噸一線仍有所忌憚。
從銅產業來看,2017年全球銅市供需維持“緊平衡”的概率較大,盡管全球銅表觀庫存偏低、上游銅礦供應寬松預期收緊,為多頭階段性炒作提供一定題材,然而考慮到中國銅產業在供給側改革政策下壓力較小,從價格走勢上看,國際銅價(50160, -80.00, -0.16%)有著“銅博士”之稱,因其與全球經濟密切相關,全年銅價主線將更多依賴宏觀政策博弈與流動性主導,對銅價中期維持現寬幅震蕩觀點,主要支撐在45000-46000元/噸附近,上方50000元/噸一線突破后更高強阻力在53000一線。
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