滬銅關鍵點位爭奪激烈
經過修改后的稅改計劃通過眾議院表決，市場樂觀，美元較大概率回歸強勢。稅改計劃的推進可能有助于美國經濟刺激計劃的實施，2018年美國有色金屬需求上升。
進入冬季后，國內經濟進入淡季，經濟增速放緩。在緊政策和穩健偏緊的貨幣政策下，房地產市場持續收緊。國內房地產行業逐步進入存量為主的時代，房地產行業可能延續當前的穩定格局，2018年房地產行業將難以有力拉動有色金屬的需求。
短期重點關注滬銅(54700, 380.00, 0.70%)是否能夠站穩下行通道上軌，若站穩則結束下行并重新回歸長期的上行趨勢中，大概率沖高至上行通道上軌55000點附近，重回強勢。
一、行情回顧
中長期來看，自從2011年跌破55周均線后，55周均線就成為滬銅反彈行情的臨界點。滬銅9月13日漲破前期下行趨勢后開啟一波快速的上漲行情，突破了55周均線。隨著55周均線從持續下行走向平穩，成為短期滬銅下方強力支撐。滬銅11月初大漲沖上89周均線后，目前沿55周均線上行，滬銅長線上行格局未變。
5萬點關口是長期趨勢中牛熊的重要分界線，存在較強支撐，9月下旬滬銅在5萬點附近震蕩后表現出了明顯的支撐。10月中旬滬銅一度突破重要關口-中期上行通道上軌并創出新高55910，但此后持續回落。目前銅價走出了中期的下行通道走勢，12.6日一度跌破下行通道，并快速跌破布林下軌，但之后滬銅逐步修復技術形態，回到下行通道中。美聯儲議息會議結束，加息25基點，但中國并未跟進，僅通過逆回購加息5個基點，市場態度恢復積極。本周滬銅連續上漲，再度回到下行通道上軌附近并持續爭奪。本周滬銅在下行通道上軌和60日均線附近連續震蕩3日，20日沖高回落后突破態勢仍不明朗。短期重點關注滬銅是否能夠站穩下行通道上軌，若站穩則結束下行并重新回歸長期的上行趨勢中，大概率沖高至上行通道上軌55000點附近，重回強勢。上方壓力55000，下方支撐60日均線53000．
二、影響因素分析
1、中國經濟數據趨穩，銅供需基本穩定
為嚴厲的環保行動，有色金屬去產能成效明顯，7月銅鋁產量大幅下降。但此后9-11月國內銅產量連續上升，銅供給持續增長。
9月初倫銅再度出現集中交倉的現象，倫銅庫存升高明顯，9月倫銅在交倉量高企的情況下庫存維持高位。而滬銅庫存由于國慶節前大量企業備貨導致庫存快速下降。國慶節后滬銅庫存從低位開始回升，11月份庫存上升速度加快，目前接近國慶節前水平，國內銅庫存壓力較大。倫銅庫存近期小幅上升，但仍處于年內較低水平，而滬銅庫存小幅下降，庫存數據支撐銅價。
自2016年底以來，大部分時間上海銅現貨持續出現貼水狀態，但節前廠商備貨情緒明顯推高現貨銅價，9月中旬開始上海銅現貨出現升水，并持續至國慶節假期。節后上海銅現貨維持升水狀態，但升水持續縮小，至11月，升水逐步開始反轉，轉為貼水狀態，表明現貨企業對銅價的展望從正面轉為負面。近期滬銅升貼水頻繁切換，市場展現出觀望狀態。
房地產行業持續低迷，11月新開工面積小幅回升，但房地產銷售和房地產開發投資完成額均持續下行。在當前的緊政策下，房地產行業景氣情況依然不盡如人意。預計未來一年，房地產行業可能延續當前水平，有色金屬需求降低。
2、美國稅改立法接近完成，美元整體延續強勢
因程序問題需重新投票。美國總統特朗普：眾議院將于明早對稅改議案進行投票，若眾議院通過，將在當地時間下午1點（北京時間周四凌晨2點）左右在白宮召開新聞發布會。 華爾街日報報道，美國最終版本的稅改議案滿足了大公司對共和黨稅改的大部分期望，除了下調了重要的公司稅之外，減稅速度也有所加快，一些重要的抵扣也得以保留。
美國全國商會（U.S.ChamberofCommerce）首席政策長NeilBradley表示，商界對這項議案總體非常滿意。
美聯儲新任主席鮑威爾將會推動美聯儲延續當前的加息和縮表計劃，2018年美國貨幣政策較大概率延續強勢。與此同時，美國總統特朗普稅改計劃推進順利，經過修改后的稅改計劃通過眾議院表決。市場樂觀，美元從前期的懷疑中走出，較大概率回歸強勢。另一方面，稅改計劃的推進可能有助于美國經濟刺激計劃的實施，2018年美國有色金屬需求上升。
3、11月中國經濟數據小幅下降
2017年11月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，比10月份回落0.1個百分點。從環比看，11月份，規模以上工業增加值比上月增長0.48%。1-11月份，規模以上工業增加值同比增長6.6%。
2017年1-11月份，全國固定資產投資（不含農戶）575057億元，同比增長7.2%，增速比1-10月份回落0.1個百分點。2017年1-11月份，民間固定資產投資348143億元，同比名義增長5.7%，增速比1-10月份回落0.1個百分點。
2017年11月份，社會消費品零售總額34108億元，同比名義增長10.2%（扣除價格因素實際增長8.8%）。2017年1-11月份，社會消費品零售總額331528億元，同比增長10.3%。
11月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，增速較10月份回落0.1個百分點。總體看，工業生產增速繼續保持在合理區間，生產結構繼續優化。
14日中國國家統計局公布了11月份的中國經濟數據，數據整體保持平穩，但進入冬季后，國內生產和消費步伐放緩，數據略微下降。工業增加值較10月小幅下降，固定資產投資增速同比回落，而消費品零售增速也小幅下降。同時房地產行業情況繼續下行，除房地產新開工面積小幅回升外，房地產開發投資和房地產銷售均繼續下降。
進入冬季后，國內經濟進入淡季，經濟增速放緩。在緊政策和穩健偏緊的貨幣政策下，房地產市場持續收緊。而19日財政部稱將積極推進房地產稅的推出，國內房地產行業逐步進入存量為主的時代，房地產行業可能延續當前的穩定格局，2018年房地產行業將難以有力拉動有色金屬的需求。預計2018年有色金屬需求整體穩定，但考慮到國內銅產量持續上行，有色金屬供需存在壓力。
三、后市展望
美聯儲新任主席鮑威爾將會推動美聯儲延續當前的加息和縮表計劃，2018年美國貨幣政策較大概率延續強勢。與此同時，美國總統特朗普稅改計劃推進順利，經過修改后的稅改計劃通過眾議院表決。市場樂觀，美元從前期的懷疑中走出，較大概率回歸強勢。另一方面，稅改計劃的推進可能有助于美國經濟刺激計劃的實施，2018年美國有色金屬需求上升。
14日中國國家統計局公布了11月份的中國經濟數據，數據整體保持平穩，但進入冬季后，國內生產和消費步伐放緩，數據略微下降。工業增加值較10月小幅下降，固定資產投資增速同比回落，而消費品零售增速也小幅下降。同時房地產行業情況繼續下行，除房地產新開工面積小幅回升外，房地產開發投資和房地產銷售均繼續下降。
進入冬季后，國內經濟進入淡季，經濟增速放緩。在緊政策和穩健偏緊的貨幣政策下，房地產市場持續收緊。而19日財政部稱將積極推進房地產稅的推出，國內房地產行業逐步進入存量為主的時代，房地產行業可能延續當前的穩定格局，2018年房地產行業將難以有力拉動有色金屬的需求。預計2018年有色金屬需求整體穩定，但考慮到國內銅產量持續上行，有色金屬供需存在壓力。
文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
進入冬季后，國內經濟進入淡季，經濟增速放緩。在緊政策和穩健偏緊的貨幣政策下，房地產市場持續收緊。國內房地產行業逐步進入存量為主的時代，房地產行業可能延續當前的穩定格局，2018年房地產行業將難以有力拉動有色金屬的需求。
短期重點關注滬銅(54700, 380.00, 0.70%)是否能夠站穩下行通道上軌，若站穩則結束下行并重新回歸長期的上行趨勢中，大概率沖高至上行通道上軌55000點附近，重回強勢。
一、行情回顧
中長期來看，自從2011年跌破55周均線后，55周均線就成為滬銅反彈行情的臨界點。滬銅9月13日漲破前期下行趨勢后開啟一波快速的上漲行情，突破了55周均線。隨著55周均線從持續下行走向平穩，成為短期滬銅下方強力支撐。滬銅11月初大漲沖上89周均線后，目前沿55周均線上行，滬銅長線上行格局未變。
5萬點關口是長期趨勢中牛熊的重要分界線，存在較強支撐，9月下旬滬銅在5萬點附近震蕩后表現出了明顯的支撐。10月中旬滬銅一度突破重要關口-中期上行通道上軌并創出新高55910，但此后持續回落。目前銅價走出了中期的下行通道走勢，12.6日一度跌破下行通道，并快速跌破布林下軌，但之后滬銅逐步修復技術形態，回到下行通道中。美聯儲議息會議結束，加息25基點，但中國并未跟進，僅通過逆回購加息5個基點，市場態度恢復積極。本周滬銅連續上漲，再度回到下行通道上軌附近并持續爭奪。本周滬銅在下行通道上軌和60日均線附近連續震蕩3日，20日沖高回落后突破態勢仍不明朗。短期重點關注滬銅是否能夠站穩下行通道上軌，若站穩則結束下行并重新回歸長期的上行趨勢中，大概率沖高至上行通道上軌55000點附近，重回強勢。上方壓力55000，下方支撐60日均線53000．
二、影響因素分析
1、中國經濟數據趨穩，銅供需基本穩定
為嚴厲的環保行動，有色金屬去產能成效明顯，7月銅鋁產量大幅下降。但此后9-11月國內銅產量連續上升，銅供給持續增長。
9月初倫銅再度出現集中交倉的現象，倫銅庫存升高明顯，9月倫銅在交倉量高企的情況下庫存維持高位。而滬銅庫存由于國慶節前大量企業備貨導致庫存快速下降。國慶節后滬銅庫存從低位開始回升，11月份庫存上升速度加快，目前接近國慶節前水平，國內銅庫存壓力較大。倫銅庫存近期小幅上升，但仍處于年內較低水平，而滬銅庫存小幅下降，庫存數據支撐銅價。
自2016年底以來，大部分時間上海銅現貨持續出現貼水狀態，但節前廠商備貨情緒明顯推高現貨銅價，9月中旬開始上海銅現貨出現升水，并持續至國慶節假期。節后上海銅現貨維持升水狀態，但升水持續縮小，至11月，升水逐步開始反轉，轉為貼水狀態，表明現貨企業對銅價的展望從正面轉為負面。近期滬銅升貼水頻繁切換，市場展現出觀望狀態。
房地產行業持續低迷，11月新開工面積小幅回升，但房地產銷售和房地產開發投資完成額均持續下行。在當前的緊政策下，房地產行業景氣情況依然不盡如人意。預計未來一年，房地產行業可能延續當前水平，有色金屬需求降低。
2、美國稅改立法接近完成，美元整體延續強勢
因程序問題需重新投票。美國總統特朗普：眾議院將于明早對稅改議案進行投票，若眾議院通過，將在當地時間下午1點（北京時間周四凌晨2點）左右在白宮召開新聞發布會。 華爾街日報報道，美國最終版本的稅改議案滿足了大公司對共和黨稅改的大部分期望，除了下調了重要的公司稅之外，減稅速度也有所加快，一些重要的抵扣也得以保留。
美國全國商會（U.S.ChamberofCommerce）首席政策長NeilBradley表示，商界對這項議案總體非常滿意。
美聯儲新任主席鮑威爾將會推動美聯儲延續當前的加息和縮表計劃，2018年美國貨幣政策較大概率延續強勢。與此同時，美國總統特朗普稅改計劃推進順利，經過修改后的稅改計劃通過眾議院表決。市場樂觀，美元從前期的懷疑中走出，較大概率回歸強勢。另一方面，稅改計劃的推進可能有助于美國經濟刺激計劃的實施，2018年美國有色金屬需求上升。
3、11月中國經濟數據小幅下降
2017年11月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，比10月份回落0.1個百分點。從環比看，11月份，規模以上工業增加值比上月增長0.48%。1-11月份，規模以上工業增加值同比增長6.6%。
2017年1-11月份，全國固定資產投資（不含農戶）575057億元，同比增長7.2%，增速比1-10月份回落0.1個百分點。2017年1-11月份，民間固定資產投資348143億元，同比名義增長5.7%，增速比1-10月份回落0.1個百分點。
2017年11月份，社會消費品零售總額34108億元，同比名義增長10.2%（扣除價格因素實際增長8.8%）。2017年1-11月份，社會消費品零售總額331528億元，同比增長10.3%。
11月份，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，增速較10月份回落0.1個百分點。總體看，工業生產增速繼續保持在合理區間，生產結構繼續優化。
14日中國國家統計局公布了11月份的中國經濟數據，數據整體保持平穩，但進入冬季后，國內生產和消費步伐放緩，數據略微下降。工業增加值較10月小幅下降，固定資產投資增速同比回落，而消費品零售增速也小幅下降。同時房地產行業情況繼續下行，除房地產新開工面積小幅回升外，房地產開發投資和房地產銷售均繼續下降。
進入冬季后，國內經濟進入淡季，經濟增速放緩。在緊政策和穩健偏緊的貨幣政策下，房地產市場持續收緊。而19日財政部稱將積極推進房地產稅的推出，國內房地產行業逐步進入存量為主的時代，房地產行業可能延續當前的穩定格局，2018年房地產行業將難以有力拉動有色金屬的需求。預計2018年有色金屬需求整體穩定，但考慮到國內銅產量持續上行，有色金屬供需存在壓力。
三、后市展望
美聯儲新任主席鮑威爾將會推動美聯儲延續當前的加息和縮表計劃，2018年美國貨幣政策較大概率延續強勢。與此同時，美國總統特朗普稅改計劃推進順利，經過修改后的稅改計劃通過眾議院表決。市場樂觀，美元從前期的懷疑中走出，較大概率回歸強勢。另一方面，稅改計劃的推進可能有助于美國經濟刺激計劃的實施，2018年美國有色金屬需求上升。
14日中國國家統計局公布了11月份的中國經濟數據，數據整體保持平穩，但進入冬季后，國內生產和消費步伐放緩，數據略微下降。工業增加值較10月小幅下降，固定資產投資增速同比回落，而消費品零售增速也小幅下降。同時房地產行業情況繼續下行，除房地產新開工面積小幅回升外，房地產開發投資和房地產銷售均繼續下降。
進入冬季后，國內經濟進入淡季，經濟增速放緩。在緊政策和穩健偏緊的貨幣政策下，房地產市場持續收緊。而19日財政部稱將積極推進房地產稅的推出，國內房地產行業逐步進入存量為主的時代，房地產行業可能延續當前的穩定格局，2018年房地產行業將難以有力拉動有色金屬的需求。預計2018年有色金屬需求整體穩定，但考慮到國內銅產量持續上行，有色金屬供需存在壓力。
文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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